Prognóza ceny mědi: Budou stanoveny nové rekordy? | KZ EXPERT-KABEL

Analytici SberCIB Investment Research vysvětlili, co se stane s cenami mědi v příštích třech letech, a také pojmenovali faktory, které ovlivňují ceny mědi.

Co se stane s cenami mědi do konce roku 2024?

Dynamika ceny mědi ve druhé polovině roku 2024

Třetí čtvrtletí zaznamenalo vysokou volatilitu na trhu neželezných kovů. V polovině čtvrtletí ceny mědi klesly na 8750 10150 USD/t. Na začátku října se kotace zotavily a dosáhly XNUMX XNUMX USD/t.

Důvody růstu cen mědi:

• přechod Federálního rezervního systému k vstřícnější měnové politice a snížení sazby Fedu. Podrobněji to bylo rozebráno v článku „Jaká bude sazba Fedu v roce 2024: prognóza a scénáře analytiků“;
• očekávání nových opatření na stimulaci čínské ekonomiky – měnové, fiskální a na podporu trhu s nemovitostmi.

Nárůst cen se však poté zpomalil. důvody:

• trh očekával výraznější stimulační opatření v Číně;
• Dolar posílil po snížení sazeb Fedem a silných údajích o maloobchodních tržbách v USA za září;
• Trh revidoval svá očekávání ve prospěch pozvolnějšího snižování sazeb Fedu, než se dříve předpovídalo.

Předpověď ceny mědi do konce roku 2024

Prognóza ceny mědi v základním scénáři do konce roku 2024 je 9420 USD/t.

Ceny by mohly jít výše, pokud bude na trhu s mědí nedostatek. To by mohly naznačovat dobré indexy PMI v Číně nebo zlepšení situace na čínském trhu s nemovitostmi.

V současnosti je na trhu s mědí přebytek. Podle agentury ICSG by v roce 2024 mohl přebytek na světovém trhu s mědí činit 470 tisíc tun, v roce 2025 – 194 tisíc tun.

Co ovlivňuje ceny mědi

Měď je komodita, takže ceny na trhu s mědí jsou založeny na rovnováze nabídky a poptávky. Dynamika cen mědi přitom ne vždy odpovídá fundamentální složce, především vlivem makroekonomických faktorů a směnných kurzů. Uveďme si klíčové ukazatele, které mohou ovlivnit ceny mědi.

Světová poptávka po mědi

Podle analytiků ze SberCIB Investment Research určuje globální poptávka po mědi celkový střednědobý a dlouhodobý trend její cenové dynamiky. Podle jejich výpočtů vede 1% nárůst celosvětové poptávky při zachování všech ostatních podmínek ke zvýšení ceny mědi o 1,6%.

Důležitý je také objem nabídky na trhu s mědí, ale tento faktor má malý vliv na tvorbu ceny.

Čínská ekonomika

Přibližně polovina světové poptávky a nabídky po mědi pochází z Číny. Jedním z hlavních spotřebitelů mědi v Číně je stavebnictví (asi 18 % celkové poptávky po mědi v Číně). Sektor se od roku 2022 nachází ve vleklé krizi.

směnný kurz dolaru

Dolar se používá jako obchodní měna na mezinárodním trhu s mědí. Se slabým dolarem je měď atraktivnější pro zahraniční spotřebitele (především Čínu), což nepřímo zvyšuje poptávku po kovu. Silný dolar má naopak negativní dopad na kupní sílu spotřebitelů a snižuje poptávku po mědi. Podle analytiků, pokud jsou všechny ostatní věci stejné, 1% nárůst indexu směnného kurzu dolaru DXY vede k 2,6% poklesu cen mědi.

Index DXY je index směnného kurzu dolaru vůči měnám vyspělých zemí.

Americká makroekonomie

Změny makroekonomické situace ve Spojených státech nepřímo ovlivňují cenu surovin jak prostřednictvím směnných kurzů, tak prostřednictvím dalších faktorů. Měkká měnová politika má zpravidla pozitivní vliv na ceny mědi, naopak přísná měnová politika působí negativně. Důvod: Stimulační opatření obvykle pomáhají urychlit ekonomický růst, a tedy zvýšit poptávku po surovinách.

Ve výpočtech analytiků SberCIB Investment Research se významným faktorem stal také indikátor dlouhodobých inflačních očekávání v USA: jeho růst o 1 procentní bod při zachování všech ostatních podmínek vede ke zvýšení ceny mědi o 35 %. Je pozoruhodné, že tento ukazatel také ovlivňuje dynamiku cen zlata.

Co se stane s cenami mědi během příštích tří let?

Podle předpovědí analytiků ze SberCIB Investment Research v základním scénáři poroste cena mědi v průměru o 9 % ročně a do konce roku 2027 dosáhne 12 000 USD/t.

Přečtěte si článek, abyste zjistili, co je základní scénář a jak porozumět prognózám analytiků. „To hlavní na prognózách analytiků“.

Základní scénář do roku 2027

Základní scénář zahrnuje následující podmínky:

• Celosvětová poptávka po mědi roste průměrným ročním tempem 3 %, což je v souladu s průměrným ročním tempem růstu za posledních 40 let;
• spotřebitelská inflace a inflační očekávání v USA se stabilizují blízko 2 %;
• dolar nadále oslabuje – index DXY klesne do druhého čtvrtletí roku 2026 na 98 a poté zůstane na této úrovni (odpovídající průměrné úrovni za posledních deset let).

V tomto scénáři se bude měď v roce 2025 obchodovat v průměru za 10 000 USD/t, v roce 2026 kolem 11 000 USD/t a v roce 2027 se přiblíží 12 000 USD/t.

Předpověď ceny mědi 2024-2027 po čtvrtletí (hodnota na konci období)

Rizika pro základní scénář

Analytici identifikovali faktory, za kterých nemusí být základní scénář realizován.

Zhoršující se ekonomická situace v Číně

Ceny mědi by mohly být nižší, než se očekávalo, pokud se ekonomická situace v Číně zhorší, zejména na trhu s nemovitostmi. V tomto případě mohou ceny mědi klesnout na úroveň nákladů: v současnosti je to 5000 2027 USD/t, do konce roku 7500 – rozmezí 9000 XNUMX–XNUMX XNUMX USD/t.

V současné době zůstávají zásoby mědi v Číně vysoké (v polovině roku 2024 byla tato úroveň rekordní za posledních několik let), což svědčí o slabé domácí poptávce.

Vyčerpání ložisek mědi

Mezi lety 2000 a 2020 se celosvětový průměrný obsah mědi v rudách snížil o více než 30 %. Hlavním důvodem je snížení obsahu mědi v rudách v důsledku vyčerpání ložisek a podinvestování. Mezi rizika patří také:

• umístění nových ložisek v nepříznivých jurisdikcích (Latinská Amerika, DR Kongo), a proto nejsou rozvinuta;
• uzavření dolů a zpracovatelských závodů z důvodu nesplnění norem ESG;
• přerušení výroby kvůli pravidelným stávkám.

Uvedená rizika jsou již částečně zahrnuta v cenách mědi. Pokud se situace zhorší, cena může být vyšší, než se předpokládalo. Navíc k plné realizaci těchto rizik s největší pravděpodobností dojde po roce 2027.

„Zelená“ poptávka

V posledních letech roste poptávka po mědi ze „zelených“ odvětví: doprava (elektrická vozidla), infrastruktura (nabíjecí stanice) a výroba elektřiny (solární panely a větrné turbíny). V roce 2017 byl podíl „zelené“ poptávky celosvětově 7 %, v roce 2022 – 13 % a do roku 2027 by toto číslo mohlo dosáhnout 20 %. Posílení „zelené“ agendy může mít již dnes pozitivní dopad na ceny mědi. Rychlejší přijetí elektrických vozidel a alternativních zdrojů energie by mohlo vést k většímu růstu poptávky po mědi.

Trh s mědí je dnes nepředvídatelnější než kdy jindy. To je bohužel pro kabelový průmysl špatné – továrny jej nemohou nakupovat pro skladování, takže cena může kdykoli klesnout a ti, kteří si jej koupili předem, budou nuceni obchodovat se ztrátou a snížit ceny produktů z něj vyrobených.

Dnes, dokonce i v rámci země, kabelové továrny nakupují měď za směnný kurz London Metal Exchange (LME). Cena je stanovena v dolarech. Volatilita – až 10 % za den.

My, výrobci kabelových a drátěných výrobků, všichni čekáme na příslib, že cena mědi na domácím trhu bude brzy „odtržena“ od ceny mědi na burze, ale zatím se tak nestalo. Na jaře všichni očekávali, že se cena mědi zafixuje podobně jako hliníku, ale ani to se nestalo.

Trh s mědí je dnes nepředvídatelnější než kdy jindy. To je bohužel pro kabelový průmysl špatné – továrny jej nemohou nakupovat pro skladování, takže cena může kdykoli klesnout a ti, kteří si jej koupili předem, budou nuceni obchodovat se ztrátou a snížit ceny produktů z něj vyrobených.

Dnes, dokonce i v rámci země, kabelové továrny nakupují měď za směnný kurz London Metal Exchange (LME). Cena je stanovena v dolarech. Volatilita – až 10 % za den.

My, výrobci kabelových a drátěných výrobků, všichni čekáme na příslib, že cena mědi na domácím trhu bude brzy „odtržena“ od ceny mědi na burze, ale zatím se tak nestalo. Na jaře všichni očekávali, že se cena mědi zafixuje podobně jako hliníku, ale ani to se nestalo.

Prognóza ceny mědi: padnou nové rekordy?

Nabízíme čerstvý analytický materiál k zamyšlení připravený capital.com

„Ceny mědi od začátku ruské vojenské operace na Ukrajině prudce vzrostly, protože narušení obchodních cest a ekonomické sankce vedly k přerušení dodávek.

Bezprostředně po vypuknutí nepřátelství cena klesla na 9 918 dolarů za tunu, ale po zavedení sankcí se od 10. března zvýšila na 465 4 dolarů. Rusko produkuje asi 3,5 % světové mědi a sankce pravděpodobně omezí přístup.

Ceny mědi v lednu klesly, když se trh obával rostoucích úrokových sazeb v USA a nižší úrovně výdajů, což způsobilo přesun peněz z rizikových aktiv do dolaru.

Kromě vojenské akce na Ukrajině trh s průmyslovými kovy destabilizovaly obavy z dopadu nového kmene koronaviru na hospodářský růst, energetická omezení v Číně a uvolnění měnové politiky USA, které snižují produkci. Měď je často považována za barometr ekonomické aktivity kvůli jejímu širokému použití v průmyslových odvětvích, jako je energetika, telekomunikace a automobilový průmysl.

V tomto článku budeme analyzovat nejnovější trendy a události na trhu a vyhodnocovat expertní prognózy.

Měď klesá z téměř rekordního maxima

Hlavním tématem zpráv o mědi je nedostatek energie v Číně, který přiměl místní úřady k omezení dodávek pro průmyslové uživatele. To následně vedlo ke snížení výroby kovů. Vysoké ceny energie na mezinárodním trhu vedly ke zvýšení výrobních nákladů. Cena ropy Brent dosáhla tříletého maxima a ceny zemního plynu v Evropě zcela trhaly rekordy.

Historický cenový graf tohoto široce používaného kovu stoupl 10. října na londýnské burze kovů (LME) na 652 19 dolarů za tunu, což je nejvyšší úroveň od května. 27. října spotová cena na burze klesla na 9849,50 29 USD a 9. října opět vzrostla na 955 11 USD. 9. ledna se kov obchodoval za 660 XNUMX USD za tunu.

Správci fondů zvýšili své dlouhé pozice na nejvyšší úrovně od května 2021, poznamenali analytici Societe Generale. Trh zaznamenal nárůst dlouhých pozic o 1,9 miliardy dolarů, což je největší příliv od začátku vedení záznamů v roce 2006.

Akcioví manažeři zůstali býčí uprostřed prudkého poklesu světových zásob mědi. Zásoby LME klesly během týdne o 9 % na 181 000 tun do 15. října. Zásoby na Shanghai Futures Exchange (SHFE) v Číně klesly o 17 % na 42 000 tun, což je nejméně od května 2009.

Graf cen mědi ukazuje, že ceny ustoupily z maxim, protože obchodníci věří, že pokračující výpadky elektřiny v Číně by mohly snížit poptávku po mědi ze strany průmyslových uživatelů, kteří museli omezit výrobu. Mezinárodní skupina pro výzkum mědi (ICSG) zároveň předpovídá, že celosvětová těžba tohoto kovu vzroste o 2,1 % v roce 2021 a o 3,9 % v roce 2022.

Po stlačování cen uprostřed klesajících zásob někteří obchodníci likvidovali pozice na amerických burzách Comex a SHFE v reakci na slábnoucí vzestupnou dynamiku. Analytici společnosti TD Securities poznamenali, že trh s mědí tažený energetickou krizí stáhl klesající ceny uhlí ceny dolů z jejich maxim. Zásoby uhlí v čínských elektrárnách se však ještě nezvýšily, což „potenciálně naznačuje, že pokles cen uhlí byl vyvolán nuceným výprodejem ze soukromých zásob – problém byl jednoduše zameten pod koberec“.

Co říkají prognózy analytiků o výhledu trhu a budoucích cenách mědi? Zůstanou tak nestabilní?

Předpovědi trhu s mědí: jaká je budoucnost průmyslového kovu?

Technická analýza mědi, kterou provedli analytici Zaner 29. října, ukázala, že „zatímco by ceny mědi měly technicky směřovat níže, včerejší obrat z minim a kvazidvojitých minim jistě podkopává důvěru medvědů.“

Zpráva také uvádí:

„Ukazatel hybnosti ukazuje klesající trend ve středním pásmu, což by mohlo urychlit prolomení cen, pokud dojde k prolomení úrovní podpory. Negativním signálem pro krátkodobý trend bylo uzavření pod klouzavým průměrem 9 barů. Zároveň je pozitivním ukazatelem obrat denní závěrečné ceny směrem nahoru, což by mohlo podpořit vyšší ceny. Uzavření trhu nad referenčními úrovněmi je mírně býčí signál.“

Podle technické analýzy měděného grafu je „další cílová cena 4,31. Další oblast rezistence je na 4,48 a 4,53, zatímco první dnešní úroveň podpory je 4,38 a pod 4,31.

Ole Hansen, hlavní komoditní stratég nizozemské Saxo Bank, očekává, že ceny komodit, včetně cen mědi, najdou podporu. Ve svém příspěvku z 29. října řekl:

„A přestože vyhlídky globálního růstu vypadají stále náročnější, přirozenou otázkou je, zda to bude stačit ke zvrácení silného růstu komodit, kterého jsme letos byli svědky. Nevěříme tomu, protože se očekává, že poptávka poroste v důsledku zeleného přechodu a zaměření na investice ESG se stále zvyšuje, což brání takzvaným „starším“ průmyslovým odvětvím, zejména těžbě a těžbě ropy, získat dostatek finančních prostředků k zajištění adekvátních návrhů v nadcházející roky.“

Hansen dodal: „Ceny komodit nezávisí pouze na poptávce, ale stále více na nabídce. Vzhledem k výše uvedeným faktorům zaznamenáváme rostoucí nedostatek mnoha jednotlivých položek.“

Analytici investičních bank ANZ v Austrálii, Commerzbank v Německu a Goldman Sachs v USA očekávají, že se spotová cena mědi na London Metal Exchange do konce letošního roku vrátí ke svému cíli 10 000 USD za tunu.

Analytici Goldman Sachs zůstávají optimističtí. Ve své nejnovější analýze trhu s mědí americká investiční banka poznamenala, že „měď, barometr globálního ekonomického růstu pro investory napříč aktivy, se často obchoduje v souladu s posuny v širším makroekonomickém sentimentu. Je však důležité mít na paměti, že měď zůstává fyzickou komoditou, jejíž cena futures je v konečném důsledku vázána na schopnost výrobců dodávat fyzické jednotky komodity na burzu. pokud se tyto zásoby vyčerpají, pak se trh ustálí na rovnovážná cena bez ohledu na stav ekonomiky jako celku. Tuto skutečnost zdůrazňujeme, protože podle našeho názoru se měď rychle stává nejlevnější surovinou v areálu.“

Analytici udržují svou londýnskou prognózu mědi, uvádějí cenový cíl 10 500 USD za tunu a dodávají: „Základem našeho býčího výhledu pro měď (navzdory skutečným rizikům pro čínský realitní sektor a globální růst) je skutečnost, že fyzický trh se stává stále užší a myslíme si, že krátkodobá rizika pro rozvahu jsou minimální.“

„Předpovídáme deficit 330 000 tun jen ve čtvrtém čtvrtletí, což znamená, že viditelné zásoby klesnou na rekordní minimum do konce roku. V nadcházejících měsících očekáváme, že zásoby měděného šrotu výrazně poklesnou z relativně vysokých úrovní na začátku roku 2021, což také povede k nižší nabídce. Neméně důležité je, že v příštím roce předpovídáme deficit 189 000 tun na trhu s rafinovanou mědí, což ještě více zpřísní fyzický trh než ve čtvrtém čtvrtletí.

Dlouhodobá předpověď ceny mědi od Goldman Sachs požaduje, aby měď v roce 2022 stoupla na 11 875 USD za tunu, 12 000 USD v roce 2023, 14 000 USD v roce 2024 a 15 000 USD v roce 2025.

Světová banka poskytuje rozšířenou dlouhodobou předpověď: v roce 2025 bude měď stát 7 544 USD za tunu, v roce 2030 – 7 769 USD a 2030 – 8,000 XNUMX USD za tunu.

Od 4. března poskytují analytické služby optimistické předpovědi pro trh s mědí. Wallet Investor očekává, že měď za rok uvidí na 5,3 USD za libru (11 680 USD za tunu), přičemž se očekává, že měď do března 2027 vzroste na 7,55 USD za libru (15 890 USD za tunu).

Gov Capital předpovídá, že za rok by cena mědi ve Spojených státech mohla dosáhnout 6,83 USD za libru (15 053 USD za tunu) a do března 2027 vzroste na 19,1 USD (42 096 USD za tunu).

Někteří analytici očekávají, že ceny mědi do konce roku vzrostou kvůli omezené nabídce, ale v roce 2022 mírně klesnou. Většina odborníků se však domnívá, že ceny mědi zůstanou relativně vysoké ve srovnání s předchozími roky kvůli zvýšené poptávce v důsledku přechodu na zelenou energii.